一位预测专家称，家庭可能不得不忍受比必要的更高的现行利率带来的痛苦，因为储备银行在官方现金利率（OCR）方面的做法过于“落后”。

Infometrics首席预测师Gareth Kiernan更新了他对OCR变动的预测，现在预计明年2月而不是今年11月降息。

他说，尽管他不认为这必然是正确的举动，但中央银行对货币政策采取的“落后”方式意味着OCR的下调可能会更晚。

“在2021年下半年，银行顽固地坚持认为成本压力激增是暂时的，这意味着它在提高利率方面行动过于缓慢和渐进。”

“在2022年和2023年初，银行反复强调其货币政策决策中存在的问题，而其他分析师几个月前已经在讨论这些问题，给人的印象是它总是落后于形势，并对旧数据做出反应。”

“我们没有看到银行近期的行为表明它在以前瞻性的观点设定货币政策方面有任何改善。”

Kiernan表示，根据当前储备银行的预测，到今年最后一个季度，它可能会展望2026年上半年2%的消费者价格通胀，以及2.7%的非贸易品通胀和2.5%的劳动成本增长。

“我们认为有足够的缓和措施使银行能够开始逐步放松货币政策——特别是在2024年初以来经济结果恶化的背景下。”

“换句话说，如果银行在2025年第三季度之前不降低OCR，它将只在总体通胀已经放缓到2.2%时才开始放松货币政策，而货币条件仍然非常紧缩。这种方法将使家庭和企业目前所感受到的痛苦延长到明年及之后的2027年。”

Westpac首席经济学家Kelly Eckhold表示，他不同意银行过于落后的观点。“他们的问题是他们对国内通胀的上行感到惊讶。他们告诉我们，他们需要看到这方面的改进。”

非贸易品通胀一直是储备银行的主要头疼问题——即受国内因素影响而不是国际因素影响的通胀。

它占消费者价格指数（CPI）的约60%，储备银行试图将其年增长率降至2%，目前是这个数值的两倍。但它在一年内几乎没有变化。

Kiernan表示，这种通胀大部分是由于银行无法控制的因素，如税率、保险和电力。

随着这些费用在某些情况下继续以两位数百分比的速度增加，储备银行将不得不针对其他项目的更低价格上涨，以将通胀控制在2%，他说。

“储备银行行长Adrian Orr在最新的货币政策声明新闻发布会上说‘最终货币政策会赢得胜利，但它们（保险、税率和租金）只是对其不太敏感。’如果储备银行行长认为货币政策对税率、保险或电力价格有任何影响，他将会失望。他对此失望的回应可能是以比实际需要更长时间保持紧缩的货币政策。”

ANZ经济学家同意这是一个问题。他们说，结构性起因的价格变化是一个特别的挑战。保险的结构性变化有一个因素，即天气风险推高了价格，以及市政基础设施的挑战。

但他们表示，可能情况是这些因素的“固有持久性”是货币政策比以往周期更长时间产生影响的原因。“这比另一种解释更可取：货币政策不起作用……储备银行必须权衡政策过紧太长时间的风险与通缩在工作完成之前消退的风险，”Kiernan说。

ASB经济学家表示，他们预计储备银行将把现金利率保持在2月之前，但降息可能会在之后到来。

BNZ也预计2月降息。“我们在最近的储备银行会议后将其从11月推迟。11月的行动仍然有可能，但概率平衡现在倾向于2025年开始的宽松周期，”首席经济学家Mike Jones说。